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　　特朗普究竟会为 2025 年带来经济繁荣还是引发金融危机？今天咱们接着聊 2025 年度展望十大关键词的第二个——特朗普混乱。

　　第一，国内政策已应出尽出，在两会之前，政策会处于平静期。而在此期间，特朗普将于 1 月 20 日正式就任美国总统。

　　第二，特朗普的政策主张会把美国经济推进滞胀的区间。特朗普的政治主张主要包括对外高关税、对内低税收以及遣散移民，这些政策必然会使美国经济趋向于经济增长放缓但通胀上升的滞胀局面。

　　然而，这样的滞胀局面对于美联储而言，是最为棘手的困境。因为美联储的主要目标是就业和通胀，经济下行会导致就业下行，此时美联储应当放松货币政策；通胀上行，美联储则应收紧货币政策。

　　当下美联储的处境就像鲍威尔拿着一根竹竿走钢丝，需要不断依据就业和通胀数据来调整自身姿态，可很有可能在调整过程中掉落。而美联储一旦掉落，意味着美国经济将陷入危机。并且，美联储左右为难和摇摆不定的货币政策，也会对国内的货币政策造成冲击。

　　倘若通胀超预期上行，美联储不但不会继续降息，甚至可能在 2025 年加息。若美联储加息，国内宽松的货币政策又该如何实现？这会加重国内降息的难度。

　　从资产价格方面，我们能清晰地看出特朗普混乱的影响。不管是当下的美元还是美债，都已达到相当一段时间内的历史新高dg视讯官网，。比如美债当前已升至 4.6%的水平。

　　要知道，美联储已降息 100 个基点，且美国通胀持续下行，而此时美债能创新高，根本原因在于大家对未来特朗普混乱的担忧。在这种担忧的状况下dg视讯官网，，投资者给予美债更多的期限溢价，致使美债收益率达到 4.6%的水平。DG视讯，DG视讯，